La financiación de operaciones no es un elemento aislado y estanco, sino que
por el contrario está ligado a todos los aspectos de un proyecto (técnicos,
logísticos, comerciales, etc.) y que deben ser tenida en cuenta en todo
momento para ser realmente efectiva. Así la financiación, ofertada por el
exportador al comprador, su cliente, se convierte en un elemento diferenciador
y en muchos casos decisivo para la firma y ejecución de un contrato comercial.
El objetivo principal de la asignatura es proporcionar una formación general,
tanto teórica como práctica en los principales elementos que caracterizan la
financiación de operaciones internacionales a medio y largo plazo.
Financiación de operaciones a medio y largo plazo
102199
2022-23
MÁSTER UNIVERSITARIO EN GESTIÓN INTERNACIONAL DE LA EMPRESA / MBA IN INTERNATIONAL MANAGEMENT
2
OBLIGATORIA
Cuatrimestral
Castellano e Inglés
Definición de internacionalización de la empresa: operaciones de exportación,
operaciones de inversión
Principales teorías de comercio internacional
La importancia del comercio internacional y de su financiación
Los agentes de la operación de exportación: el exportador y el importador
Tipología de las operaciones de exportación de bienes: suministro y llave en
mano
Formas de adjudicación de un contrato de exportación
Avales y garantías técnicas
Principios aplicables a la financiación de operaciones
Presentación de las fuentes de financiación
La financiación propia: definición y partidas
El coste de la financiación propia
Definición
¿Para qué sirva la financiación de terceros en una operación de exportación?
Tipología y coste de la financiación de terceros a medio y largo plazo
La financiación de terceros privada a medio y largo plazo:
La financiación oficial bilateral a medio y largo plazo. Marco teórico:
La financiación oficial bilateral a medio y largo plazo. Caso español:
La financiación oficial multilateral
Factoring
Forfaiting
Leasing
Caso práctico: cálculo del importe del contrato en una operación de forfaiting.
Los riesgos de las operaciones de exportación
El seguro como instrumento de cobertura de los riesgos derivados de las
operaciones de exportación
Tipos de operaciones: crédito comprador y crédito suministrador
Agentes que intervienen
Pólizas de CESCE que cubren el riesgo de crédito
El papel del ICO: El CARI, el Contrato de ajuste reciproco de intereses
Riesgos aceptables potencialmente para CESCE
Cálculo de la base de financiación
El compromiso de reembolso
Mecanismo de aprobación de las operaciones en CESCE
Caso Práctico: Brasil CVRD
Créditos multisourcing
Otras pólizas de CESCE aplicables a estas operaciones
Complementariedad entre los seguros de crédito a la exportación público y
privado
Leasing operativo y leasing financiero.
Caso práctico Acciona
¿Por qué se invierte en el exterior?
Importancia de la inversión directa extranjera
Tipología de las operaciones de IDE
Estructura de financiación de una empresa: fondos propios, fondos ajenos
Financiación con recurso y sin recurso: concepto del Project finance
Evolución de la actividad inversora de las empresas españolas en el exterior
Financiación de las operaciones de inversión: financiación de terceros privada
Financiación de las operaciones de inversión: financiación de terceros oficial
Caso Práctico. REMSA y MASA
El clima favorable para la inversión
Los seguros para la inversión en el exterior
Principales instituciones multilaterales
El concepto de la banca de desarrollo
Papel de España
Actividad sector público versus sector privado
El ciclo proyecto en estándar en un banco de desarrollo
Principales productos e instrumentos aplicables a las inversiones privadas
SESION 1 - Introducción a la internacionalización de la empresa
SESION 2 - Las operaciones de exportación
SESION 3 - La financiación de las operaciones de exportación. La financiación
propia
SESIÓN 4 - La financiación de las operaciones de exportación. La financiación
de terceros. Financiación de operaciones (I)
- Las entidades financieras. El crédito bancario como fuente de
financiación de terceros a medio y largo plazo
- Los mercados financieros
SESIÓN 5 - La financiación de las operaciones de exportación. La financiación
de terceros. Financiación de operaciones (II)
- Definición
- ¿Por qué existe?
- Financiación comercial; financiación concesional
- La regulación del apoyo financiero a medio y largo plazo oficial a la
exportación: el Consenso OCDE
- La regulación del apoyo financiero a medio y largo plazo oficial a la
exportación: otra regulación OCDE
- Los programas de conversión de deuda
- El ICO
- El CDTI
- La Secretaría de Comercio Exterior
- ¿Por qué nacen estas instituciones financieras multilaterales?
- Descripción de las IFM: una primera aproximación
SESIÓN 6 - La financiación de las operaciones de exportación. La financiación
de terceros. Financiación de operaciones (III)
- Fases de una operación
- Costes asociados
- Riesgos a tener en cuenta
- El mercado del forfaiting
- Leasing financiero
- Leasing operativo
- Lease back
SESIÓN 7 - La cobertura de riesgos en las operaciones de exportación. El
seguro de crédito a la exportación
- El riesgo comercial
- El riesgo político
- El riesgo extraordinario
- El riesgo económico
- Clasificación de riesgos atendiendo al deudor
- La gestión del riesgo por parte del exportador/acreedor
- Conceptos clave de un seguro
- Cómo funciona un seguro
- Seguros de crédito a la exportación privados
- Seguros de crédito a la exportación oficiales
SESIÓN 8 - La cobertura de riesgos en las operaciones de exportación. Riesgo
de crédito y de Intereses.
Papel concreto de CESCE e ICO en estas operaciones (I)
Caso Práctico: Eléctrica – Rumanía
Caso Práctico: Proyecto Región Semiárida Bahia
SESIÓN 9 - La cobertura de riesgos en las operaciones de exportación. Riesgo
de crédito y de Intereses. Papel concreto de CESCE e ICO en estas operaciones
(II)
- Seguro de obras y trabajos en el extranjero
- Póliza de garantías bancarias
- Otras
Caso práctico: Befesa agua Chile
Caso práctico: Zafarana Egipto
SESIÓN 10 - Las operaciones de inversión y su financiación (I)
SESIÓN 11 - Las operaciones de inversión y su financiación (II)
- Financiación de terceros oficial: marco teórico
- Financiación oficial bilateral. El caso español: ICO y COFIDES.
- Financiación oficial multilateral
SESIÓN 12 - La cobertura de riesgos en las operaciones de inversión en el
exterior
- El Doing Business del Banco Mundial
- Los Acuerdos de Protección y Promoción Recíproca de Inversiones: los
APPRI
- El arbitraje internacional
- Los seguros a la inversión en el exterior privados
- Los seguros a la inversión en el exterior oficiales bilaterales. Caso
CESCE
- Los seguros a la inversión en el exterior oficiales multilaterales: el
Organismo Multilateral de Garantía de Inversiones
SESIÓN 13 - Entidades Multilaterales
CG1.- Los titulados sabrán aplicar los conocimientos teóricos y prácticos
adquiridos, con un alto grado de autonomía, en empresas tanto nacionales como
internacionales, sean pequeñas o medianas o empresas de dimensión más
multinacional, e incluso en organizaciones no empresariales pero cuya gestión
requiera una visión internacional.
CG2.- Los titulados sabrán aplicar las capacidades de análisis adquiridas en
la definición y planteamiento de nuevos problemas y en la búsqueda de
soluciones tanto en un contexto empresarial de ámbito nacional como
internacional.
CG3.- Los titulados desarrollarán capacidades analíticas para la gestión de
empresas en entornos dinámicos y complejos, tal como es el entorno
internacional.
CG4.- Los titulados poseerán las habilidades para recabar, registrar e
interpretar datos macroeconómicos, información de países, información
sectorial y empresarial, datos financieros y contables, datos estadísticos, y
resultados de investigaciones relevantes para sistematizar los procesos de
toma de decisiones empresariales.
CG5.- Los titulados poseerán un cuerpo de conocimientos teóricos y prácticos
así como las habilidades de aprendizaje que permitirá a aquellos que sigan
interesados continuar desarrollando estudios posteriores más especializados en
el ámbito de la investigación avanzada o estudios de doctorado.
CG6.- Los titulados tendrán una amplia experiencia y capacidad de trabajar en
equipos multidisciplinares y, bajo presión en cuanto a tiempos (plazos de
ejecución de proyectos y casos) y resultados se refiere.
CG7.- Los titulados adquirirán los valores y actitudes necesarias para
establecer y desarrollar actividades empresariales y personales dentro de los
comportamientos éticos y de responsabilidad social más estrictos, así como
para desarrollar una sensibilidad hacia temas sociales y medioambientales.
CG8.- Los titulados deberán expresarse correctamente, tanto de forma oral como
escrita, manteniendo una imagen adecuada en su actividad profesional.
CG9.- Los titulados deberán dominar las herramientas básicas de las
tecnologías de la información y las comunicaciones para el ejercicio de su
profesión y para el aprendizaje.
CE1.- Comprender los conceptos, teorías e instrumentos para analizar y
desarrollar planes de internacionalización empresarial.
CE2.- Capacidad para elegir y aplicar el procedimiento adecuado a la
consecución de un objetivo empresarial.
CE3.- Evaluar la relación existente entre empresas y el marco institucional en
el que se desarrollan las actividades.
CE4.- Desarrollo de las capacidades analíticas que permitan comprender la
naturaleza de los problemas en la organización y por tanto la aplicación de
herramientas idóneas.
CE6.- Capacidad para trabajar en equipo primando la precisión de los
resultados y la solvencia y originalidad de las proposiciones.
CE7.- Manejar plataformas digitales, medios tecnológicos, audiovisuales e
informáticos para la búsqueda de información y la comunicación eficaz de los
proyectos empresariales.
CE8.- Manejar programas de software y estadísticos para el registro y análisis
de datos.
CE9.- Analizar los resultados de la investigación de mercados y competencia
para proponer orientaciones estratégicas y acciones operativas.
CE10.- Adquirir las técnicas para la redacción profesional de documentos y la
presentación de informes en el ámbito de los negocios internacionales.
CE11.- Conocimiento de la estructura y funcionamiento de los organismos e
instituciones de apoyo a la internacionalización de la empresa.
CE15.- Capacidad para liderar y desarrollar procesos de negociación
empresarial.
CE16.- Conocimiento de diferentes metodologías y características técnicas,
económicas y jurídicas de los concursos internacionales convocados por
organismos multilaterales y por instituciones y empresas públicas de
diferentes países.
CE18.- Aprender a valorar los riesgos de las empresas al abordar proyectos
internacionales complejos, así como conocer algunos aspectos esenciales que
determinan el éxito o el fracaso de los proyectos.
AF1.- Clases magistrales: desarrollo de contenidos teóricos y de los conceptos
de las asignaturas. La clase magistral se define como un tiempo de enseñanza
ocupado principalmente por la exposición continua del profesor. Los alumnos
tienen la posibilidad de participar, preguntar o exponer su opinión, pero por
lo general escuchan y toman notas (11 horas - 100% presencialidad).
AF2.- Clases prácticas: aplicación de contenidos teóricos al análisis de
problemas concretos que permiten al estudiante comprender y asimilar los
contenidos. Incluyen exposiciones, conferencias con directivos/profesionales
expertos en el área o caso de estudio, seminarios, debates y puestas en común
con análisis de los contenidos desarrollados en las sesiones teóricas. Se
realizan mediante talleres, estudios de casos, resolución de ejercicios y
problemas con una participación activa del alumno (7 horas - 100%
presencialidad).
AF3.- Trabajos individuales y en grupo: desarrollo de los contenidos teóricos
de forma autónoma (búsqueda de información, análisis y registro, redacción de
documentos e informes, realización de cuestionarios) y su aplicación al
estudio de casos, con exposición pública de las conclusiones individualmente o
en grupo (10 horas - 5% presencialidad).
AF5.- Trabajo autónomo del estudiante: aquí se considera la actividad del
alumno de estudio de la materia, búsqueda de información, análisis y
registro, redacción de documentos, diseño de presentaciones, participación
en grupos de lectura y el estudio y la preparación de exámenes. Incluye la
utilización del campus virtual y la actividad del estudiante en él así como
el uso de TICs y herramientas informáticas, realizando diversas tareas como
ejercicios de autoevaluación o la participación en foros y la consulta de
bases de datos para obtener bibliografía y material documental (12 horas
- 0% presencialidad).
MD1.- Clase magistral expositiva: el profesor explica las nociones claves y de
vanguardia en la disciplina en cuestión.
MD2.- Trabajo individual de los alumnos: lecturas, informes, notas técnicas,
cuestionarios de autoevaluación, y búsqueda de información adicional.
MD4.- Estudios de casos, resolución de problemas y ejercicios prácticos en
grupo o individuales: resolución, puesta en común y discusión en clase,
mediante seminarios, de casos prácticos elegidos previamente.
La asignatura estará basada en el análisis y presentación de los distintos
apartados teóricos con clases presenciales, apoyado en el análisis de casos.
Cada una de las sesiones se dedicará a un tema específico relacionado con los
instrumentos y productos para financiar a medio y largo plazo exportaciones e
inversiones, con especial dedicación a los instrumentos que la Administración
Española ha desarrollado para apoyar estas operaciones. Todos los temas
tendrán sus correspondientes casos prácticos, alguno de los cuales deberán ser
resueltos por los alumnos y presentados por ellos en clase.
Se buscará en todo momento el debate y la interacción con los alumnos con el
objetivo de que las clases presenciales sean aprovechadas para la comprensión
efectiva del conocimiento impartido en la asignatura. Para ello es muy
aconsejable que el alumno haya trabajado la documentación antes del desarrollo
de cada tema en las clases presenciales.
Identificar los elementos comunes en todas las financiaciones de operaciones a
medio y largo plazo.
Diferenciar las diferentes estructuras de financiación aplicables según la
operación se desarrolle en un país emergente o en un país desarrollado.
Analizar los términos y condiciones del contrato comercial que afectan a la
financiación de las operaciones a medio y largo plazo.
Analizar e identificar el tipo de financiación más viable según las
características de la operación: tipo de contrato, comprador,
vendedor, país, garantías, etc.
Entender como la dinámica de los mercados financieros y la perspectiva global
de riesgos, afectan a estas operaciones.
Conocer las coberturas de riegos en las diferentes fases de la ejecución de un
proyecto o contrato.
Analizar los diferentes instrumentos bilaterales para apoyar exportaciones de
bienes de equipo y plantas llave en mano.
Conocer las actividades y productos de las entidades multilaterales aplicables
a estas operaciones.
SE1.- Pruebas de conocimiento: exámenes parciales (ponderación mínima 20% y
máxima 40%)
SE2.- Pruebas de conocimiento: exámenes finales (ponderación mínima 60% y
máxima 80%)
La evaluación de la asignatura en su convocatoria ordinaria se
realiza mediante:
1/3: Examen parcial a mitad del periodo de impartición de la asignatura.
2/3: Examen final de la asignatura que contemplará la resolución de uno
o varios casos prácticos.
El profesor podrá aumentar o disminuir hasta un +/- 10% la nota final
alcanzada de acuerdo a la participación de cada alumno tanto cuantitativa
(número de intervenciones) como cualitativa (oportunidad y calidad de las
intervenciones) durante las sesiones lectivas. Asimismo se valorarán en este
apartado los casos prácticos entregados por los alumnos que hayan sido
propuestos por el profesor durante el periodo de impartición del módulo.
En las convocatorias 2ª y siguientes, el 100% de la calificación
dependerá exclusivamente del examen que podrá ser tipo test y/o tipo ensayo y
cuyo formato será avisado con antelación suficiente.
Imgeniero Agrónomo Universidad Politécnica y Master Dirección Financiera.
Consultor Financiación Internacional - Socio Director Albadia.
Doctor en Economía (UCM)
Director Operaciones de Riesgo Político COFACE en España.
Licenciado en Derecho/Máster en Dirección Internacional de Empresas.
Director Talento y Tecnologías.
COFIDES, S.A., S.M.E..
Los alumnos dispondrán del siguiente material de trabajo:
Documentación del Módulo elaborado por el profesor, donde se incluyen casos
relacionados con los tipos de financiación descritos.
Casos prácticos y ejemplos aportados por el profesor para la realización de
determinadas actividades.
Portales a consultar:
Adicionalmente los alumnos podrán ampliar conocimientos consultando la
siguiente bibliografía complementaria:
Saúl Álvarez Martínez, Las Garantías Bancarias en el
Comercio Internacional, Monografía sobre Comercio Internacional editada
por la Cámara Oficial de Comercio e Industria de Madrid; 2002.
Varios autores, Manual de Corporate Finance y Banca de Inversión,
Editorial Delta 2013.
Andrés Rebollo Fuente y otros, Financiación de Exportaciones con Apoyo
Oficial, editado por Pirámide y Price Waterhouse Coopers; 2001.
D.B Cox, International Trade Finance, publicado por Northwick
Publishers.
www.cesce.es
www.comercio.es
www.cofides.es
www.ico.es
www.bbva.es
www.icc.com
www.caixa.es
www.santander.es
www.coface.com
Este documento puede utilizarse como documentación de referencia de esta asignatura para la solicitud de reconocimiento de créditos en otros estudios. Para su plena validez debe estar sellado por la Secretaría de Estudiantes UIMP.
Descripción no definida
Cuatrimestral
Créditos ECTS: 2
Oliveira de Miguel, Eduardo
Imgeniero Agrónomo Universidad Politécnica y Master Dirección Financiera.
Consultor Financiación Internacional - Socio Director Albadia.
Aceña Moreno, Fernando
Licenciado en Derecho/Máster en Dirección Internacional de Empresas.
Director Talento y Tecnologías.
COFIDES, S.A., S.M.E..
Aguirre Uzquiano, Miguel
Doctor en Economía (UCM)
Director Operaciones de Riesgo Político COFACE en España.
Olazabal Valiente, Cristina Eugenia
Valero San Paulo, Marta